Ράλι καταγράφουν οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων μετά το Eurogroup της 26ης Ιανουαρίου που «εκτροχίασε» τις διαπραγματεύσεις με τους δανειστές και επανέφερε στο προσκήνιο τον εφιάλτη του Grexit.
Μέσα σε δύο εβδομάδες, το 10ετές ομόλογο έχασε όσα είχε κερδίσει μέσα δύο μήνες, γεγονός που αποτυπώνεται στην άνοδο των αποδόσεων και, αντίστοιχα, στη βύθιση της τιμής του. Η αβεβαιότητα για την πορεία του ελληνικού προγράμματος κλιμακώθηκε κατακόρυφα το τελευταίο διάστημα, λόγω των διαφορών που παραμένουν αγεφύρωτες ανάμεσα σε κυβέρνηση και Θεσμούς.
Όπως επισημαίνει στο insider.gr ο Νίκος Χρυσοχοΐδης, διευθύνων σύμβουλος της Χρυσοχοΐδης ΑΕΠΕΥ, τα ελληνικά ομόλογα δέχονται ισχυρές πιέσεις όσο η πορεία της αξιολόγησης δεν αποφέρει τα προσδοκώμενα αποτελέσματα.
Στα τέλη Νοεμβρίου, η απόδοσή του 10ετούς είχε υποχωρήσει σταδιακά στα επίπεδα του 6,5% –όπου και παρέμεινε ως τα τέλη Ιανουαρίου. Την ημέρα του «μοιραίου» Eurogroup, η απόδοση του ομολόγου βρισκόταν στο 6,88%, ενώ έκτοτε έχει υποχωρήσει ελαφρώς στα επίπεδα του 6,5%, όπου βρίσκεται έως σήμερα.
Η μικρή αυτή αποκλιμάκωση αντανακλά ενδεχομένως την αισιοδοξία της αγοράς ότι η κυβέρνηση θα δεχθεί τους όρους των δανειστών προκειμένου να κλείσει η αξιολόγηση, εξηγεί ο κ. Χρυσοχοΐδης. Εξάλλου, σημειώνει, η ελληνική αγορά είναι εξαιρετικά ρηχή και τα κρατικά ομόλογα βρίσκονται κυρίως στα χέρια των ξένων funds και των ελληνικών τραπεζών που διαμορφώνουν –σχεδόν– αποκλειστικά το τοπίο.
Τονίζει, πάντως, ότι εξακολουθεί να επικρατεί έντονη αβεβαιότητα, με αποτέλεσμα «τα επίπεδα κάτω του 6% δείχνουν πολύ μακρινά» για το 10ετές ομόλογο. Οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι πολύ επιφυλακτικοί για την πορεία της ελληνικής οικονομίας ή ακόμη και την παραμονή της χώρας στην Ευρωζώνη –ιδίως μετά την αναζωπύρωση των σεναρίων περί Grexit, τόσο στην εγχώρια ειδησεογραφία, όσο και στις αναλύσεις ξένων οίκων και σχολιαστών.
Για τις θετικές εξελίξεις που έχουμε να περιμένουμε στην αγορά των ομόλογων, ο κ. Χρυσοχοΐδης κρατά «μικρό καλάθι». Ακόμη και να κλείσει η αξιολόγηση πριν τις 20 Φεβρουαρίου –ορόσημο που έχουν θέσει τόσο η κυβέρνηση όσο και οι δανειστές– η ένταξη της χώρας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ μοιάζει «άπιαστο όνειρο».
«Είμαστε πολύ μακριά από το QE», εκτιμά ο ίδιος, εξηγώντας ότι η ελληνική οικονομία δεν πληροί τις προϋποθέσεις και η εικόνα δεν θα είναι πολύ διαφορετική ούτε τον Σεπτέμβριο που πολλοί οικονομικοί αναλυτές θέτουν ως ορόσημο για την ένταξη των ελληνικών ομολόγων. Αν αναλογιστεί δε κανείς ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ βαίνει προς αποκλιμάκωση και σταδιακή απόσυρση έως το τέλος του έτους, το πιθανότερο είναι να χάσουμε οριστικά το «τρένο» του QE, προειδοποιούν παράγοντες της αγοράς.
