GLF... 2η πράξη - Πληθωρισμός απληστίας - Τα ακίνητα καλά κρατούν

GLF 2η πράξη

Ένα ακόμα θετικό βήμα στον δρόμο προς την επενδυτική βαθμίδα. Αλλά και για τη βελτίωση του προφίλ του ελληνικού χρέους. Δεύτερη κίνηση πρόωρης αποπληρωμής μέρος του ακριβού πρώτου δανείου (GLF). Και μάλιστα αυτή τη φορά η δόση θα είναι διπλή. Πληροφορίες λένε πως ολοκληρωθεί και πάλι στα μέσα Δεκεμβρίου. Δηλαδή έναν ακριβώς χρόνο μετά την πρώτη κίνηση.

Πληθωρισμός απληστίας

Διπλό ήταν χθες το καμπανάκι για τους κινδύνους που κρύβει ο πληθωρισμός απληστίας. Δηλαδή ο πληθωρισμός και προκύπτει από την αύξηση των περιθωρίων κέρδους επιχειρήσεων. πρώτα από τον επικεφαλής του γραφείου προϋπολογισμού του Κράτους στη Βουλή κ. Κουτεντάκη και μετά στο πλαίσιο της συνάντησης κεντρικού τραπεζίτη Γιάννη Στουρνάρα με τον υπουργό Οικονομίας Κωστή Χατζηδάκη. Παγκόσμιο το πρόβλημα και δύσκολη η λύση του. Ακούστηκε ακόμα και για δημόσιες παρεμβάσεις. Για να δούμε τι θα πει σήμερα και ο επιχειρηματικός κόσμος στις συναντήσεις που έχουν προγραμματιστεί ενόψει των Προγραμματικών Δηλώσεων στο ΥΠΕΘΟ...

Οι τράπεζες... next week

Την επόμενη εβδομάδα ο υπουργός Οικονομικών κ. Κωστής Χατζηδάκης θα συναντήσει τις τράπεζες.

Η χθεσινή συνάντηση με  τον κ. Γιάννη Στουρνάρα οδήγησε σε συναντίληψη για πολλά θέματα. Σε ό,τι αφορά ρυθμίσεις δανείων και άλλα τινά αναμείνατε τις προγραμματικές. Όμως το ζήτημα με το τεράστιο επιτοκιακό περιθώριο, δεν είναι ζήτημα που λύνεται νομοθετικά. 

Περισσότερα λοιπόν στο ραντεβού με τις τράπεζες.

Tόσο όσο

Τώρα σε ό,τι αφορά τα τραπεζικά θέλω να σας πω πως οι δύο άνδρες δεν ενημέρωσαν για την πλήρη ατζέντα. Θα πρέπει να θεωρείτε εντελώς βέβαιο πως το θέμα του Ηρακλή ΙΙΙ ήταν από αυτά που ένα κομματάκι της συζήτησης το απέσπασαν. Έχω δε την αίσθηση πως η υπόθεση έχει δρομολογηθεί.

Οι εκδόσεις και ο ανταγωνισμός

Πάμε τώρα σε κάποια άλλα σημαντικά θέματα.

Μπορεί οι εκδόσεις να διαδέχονται η μια την άλλη αλλά δεν είναι όλες ανταγωνιστικές.

Για παράδειγμα οι εκδόσεις των  τραπεζών αφορούν τη διεθνή αγορά και όχι το retail στην Ελλάδα. Γι' αυτό και μην αποκλείεται να συμπέσουν εκδόσεις μεταξύ τους εφόσον φέρουν τα παραπάνω χαρακτηριστικά.

Η αναμονή του ΤΧΣ

Σε ό,τι αφορά το ΤΧΣ θα πρέπει να περιμένουμε για τις περαιτέρω κινήσεις μιας και το Ταμείο θέλει και αυτό να επιτύχουμε την επενδυτική βαθμίδα με στόχο να πουλήσει ακριβότερα τις συμμετοχές του. Λογικό μου ακούγεται

Τα ακίνητα καλά κρατούν

Επενδυτικό στόχαστρο το κέντρο της Αθήνας και όχι μόνον και ας μιλούν κάποιοι για επικείμενη πτώση των τιμών των ακινήτων. Δεν ξέρω που την βλέπουν και πως την υπολογίζουν αλλά στο Κέντρο αλλά και στα Νότια Προάστεια γίνεται στην κυριολεξία πάρτι με τις νεοαναγειρόμενες οικοδομές να πωλούνται από τα... σχέδια όπως τη δεκαετία του 2000.

Αγορές «πακέτο»

Και αγορές ιδίων μετοχών και αγορές από τους βασικούς μετόχους στη Σαράντης. Πάρα πολύ ενδιαφέρουσα η άσκηση όπως και η αδιαφορία από τις εποπτικές αρχές για τις μετοχές που αλλάζουν χέρια ως ποσοστό της συνολικής δραστηριότητας.

Έμφαση στο market making

Τη μια μετά την άλλη ειδική διαπραγμάτευση αναλαμβάνει η Optima που φαίνεται ότι έχει αποφασίσει να δραστηριοποιηθεί έντονα σε μια αγορά που οι μεγάλοι του κλάδου των ΑΧΕ δεν έδιναν ιδιαίτερη σημασία δίνοντας χώρο σε μικρότερες ΑΧΕ όπως η BETA που κυνηγούσε τέτοιες δουλειές. Βέβαια δεν ξέρω πόσο αποτελεσματική ήταν η Beta στις δουλειές που αναλάμβανε.

Η «πτήση» της Intrakat στο ταμπλό

Πότε έφτασε στην κεφαλαιοποίηση των 300 εκατ. ευρώ, πότε την ξεπέρασε, πότε υπερέβη τα 400 εκατ. ευρώ στο ταμπλό, ούτε που… πρόλαβε να το καταλάβει η αγορά. Για τον τίτλο της Intrakat ο λόγος που χτες ξεπέρασε τα 2,5 ευρώ, με την αποτίμηση του εισηγμένου κατασκευαστικού ομίλου να ξεπερνά τα 405 εκατ. ευρώ. Για να καταλάβετε την πορεία στο ΧΑ, πέρυσι τέτοια εποχή όταν πάνω – κάτω συντελούνταν οι γνωστές μετοχικές και διοικητικές ανακατατάξεις που έφεραν στον όμιλο τους Μπάκο – Καϋμενάκη – Εξάρχου, η κεφαλαιοποίηση της Intrakat ήταν δεν ήταν στα 145 εκατ. ευρώ, ήτοι έχουμε άνοδο 180%, αν και έχει μεσολαβήσει και μια ΑΜΚ 100 εκατ. ευρώ. Με το retail και τους θεσμικούς όλο και να συντηρούν «τη φωτιά» γύρω από τη μετοχή. Οπότε, η συνέχεια αναμένεται με ενδιαφέρον.

Η HIG και τα λιμάνια

Σχετικός ντόρος έγινε χτες με όσα ανέφερε ο κ. Μπήτρος της HIG Capital για ενδιαφέρον για τον ΟΛΘ, εφόσον βέβαια πουλήσει ο Ιβάν Σαββίδης, αλλά και για τις βλέψεις του για Αλεξανδρούπολη και Βόλο. Για να βάλουμε σε μια τάξη τα πράγματα, κατ’ αρχάς, και όσον αφορά στη Θεσσαλονίκη, βασικό θέμα είναι αν θέλει (και με πόσο θα μπορούσε) να πουλήσει ο βασικός μέτοχος. Ο κ. Μπήτρος ήταν ξεκάθαρος, η HIG δεν είναι αδιάφορη αλλά… «εάν και εφόσον». Αφήστε που ο ΟΛΘ είναι εισηγμένη εταιρεία, άρα, θα πρέπει πρώτα να βγει από το ταμπλό, ενώ και τέτοιες δουλειές χρειάζονται λογικά και ένα κρατικό «οκ». Αρα, όπως σωστά είπε ο άνθρωπος, δεν είναι εύκολα και απλά πράγματα αυτά. Και λογικά, αν γινόταν κάτι, θα χρειάζονταν και αλλαγή της σύμβασης, των επενδύσεων κ.α.. Όσον αφορά στον λιμένα Αλεξανδρούπολης, που είναι μια πιο «ώριμη» και γεωστρατηγικά περίπτωση, λογικά μιλάμε για την ανάπτυξη ενός αποθηκευτικού χώρου καθώς ο λιμένας επίσης συνδυάζει πλοίο, οδική σύνδεση και προσεχώς σιδηρόδρομο. Για τον Βόλο, πιθανή θα φάνταζε μια συνεργασία με όποιον κερδίσει την διαγωνισμό του ΤΑΙΠΕΔ. Αλλά ας αφήσουμε τον χρόνο να κυλήσει.

Τα logistics, οι αποδόσεις και η επενδυτική βαθμίδα

Για να καταλάβετε, στο 15% με 18% φτάνει η συνολική απόδοση των επενδύσεων στην της HIG στην Ελλάδα (ορίζοντας 5ετίας), με τα logistics να έχουν το μεγαλύτερο βάρος στο χαρτοφυλάκιο του fund. Οι άνθρωποι του οποίου θεωρούν ότι αυτές οι αποδόσεις δεν πρόκειται να αλλάξουν από την επενδυτική βαθμίδα, η οποία πάντως πρόκειται να φέρει πιο μακροπρόθεσμα κεφάλαια στη χώρα. Ενώ μέχρι τώρα κάποια funds έχουν ορίζοντα για exit τα 5-7 χρόνια, οι νέοι επενδυτές θα «βλέπουν» σε βάθος χρόνου 10 έως 20 ετών. Αρα, θα υπάρχει «παιχνίδι». Και κάτι ακόμα για τα logistics. Η HIG έχει μερίδιο αγοράς κάπου στο 18%, με τζίρο κοντά στα 350 εκατ. ευρώ στον εν λόγω τομέα. Ο δεύτερος «παίκτης» πίσω από το fund έχει τζίρο 70 με 100 εκατ. ευρώ, ενώ στην αγορά υπάρχουν 1.600 εταιρείες, άρα είναι κατακερματισμένη. Η στήλη υποθέτει ότι οι περισσότερες ίσως είναι ζόμπι και δεν το ξέρουν.

Η Lamda, το ΧΑ και η investor day

Η στήλη πάντα περιμένει να δει και την… επόμενη μέρα, αλλά μια και ο τίτλος της Lamda Development μετά το προχθεσινό ράλι έδωσε και χτες αντίδραση, λέει να το σχολιάσει. Και αυτό καθώς η μετοχή όχι μόνο έχει απομακρυνθεί από το πρόσφατο χαμηλό, προ διμήνου, των 5,5 ευρώ αλλά και να δώσει κίνηση προς τα 7,3 ευρώ, με τις τελευταίες συνεδριάσεις να είναι σαφώς πιο «ξεχωριστές». Πάντως, θυμίζουμε ότι αφενός η διοίκηση της Lamda έχει αποφασίσει να «επικοινωνήσει» περισσότερο το project στο Ελληνικό, την πορεία των έργων, την καλή εικόνα των Malls κ.α., αφετέρου, και εφόσον δεν αλλάξει κάτι, έχει ορίσει για αύριο 6 Ιουλίου investor day. Τι θα βγει από όλα αυτά, θα φανεί. Μια φορά πάντως, η μετοχή έχει μια σαφώς καλύτερη εικόνα τελευταία.